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7000亿降准资金落定:10年期国开债收益率创新低

记者:地方新闻网 时间:2018-07-07 00:32  来源:网络整理
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  (原标题:7000亿降准资金落定:10年期国开债收益率创年内新低)

  本报记者 黄斌 北京报道

  定向降准首日

  7月5日,央行定向降准正式生效,释放流动性约7000亿。受此影响,当日货币市场利率下行,显示资金面呈现宽松的态势。此外,债市收益率曲线亦整体下行,其中10年期国开债收益率下行至4.14%,为年内新低。汇率方面,定向降准释放出边际宽松的货币政策倾向,中美利差收窄,人民币汇率中间价当日虽上调,但收盘汇率仍下跌。而市场最为关心的是,定向降准的资金怎样才能确保流入小微和债转股领域,进而形成对实体经济的支持。(杨志锦)

  导读

  定向降准首日,债市收益率曲线整体下行。10年期国债收益率在活跃券180011的带动下,下行1BP至3.50%;10年期国开债在活跃券180205带动下,下行3BP至4.14%,为年内新低。

  降准如约而至,债市在慢牛里继续前行。

  央行7月5日公告称,定向降准今起正式实施,将释放流动性约7000亿元,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,银行体系流动性总量处在较高水平,当日不开展公开市场操作。当日有1400亿元逆回购到期,净回笼1400亿元。

  当日,货币市场利率大幅下行。其中,隔夜Shibor报2.132%,下行6.7BP,14天期Shibor报3.292%,下行20.1BP;银行间债券市场回购利率以下行为主,其中,7天回购利率下行24.7BP至2.527%。

  债市收益率曲线亦整体下行。利率债方面,10年期国债收益率在活跃券180011的带动下,下行1BP至3.50%;10年期国开债在活跃券180205带动下,下行3BP至4.14%,为年内新低。

  信用债方面,中债中短期票据收益率曲线(AAA)1年期收益率下行2BP至4.26%,3年期收益率下行5BP至4.40%,5年期收益率下行2BP至4.53%。

  “目前债市情绪整体比较乐观,慢牛的行情还在延续。”7月5日,上海某公募债基投研人士对21世纪经济报道记者表示,“其团队认为下半年央行还会开展1-2次定向降准操作,结构性宽松的货币政策将延续,利率债市场也将持续利好,但看多的人多了,也蕴含调整风险,部分机构也倾向于落袋为安,短期内市场波动可能会加大。”

  10年期国债

  收益率击穿3.5%

  6月25日,央行发布公告称,将于7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。预计约释放资金7000亿元。

  “上周一(6月25日)央行宣布要降准,到周五,10年期国债收益率向下击穿3.5%。”北京某券商资管部人士对21世纪经济报道记者表示,“10年国债收益率上周以来下行了约10BP,一方面是降准消息带来的利好,另一方面是监管层对流动性的表态。”

  6月28日傍晚,央行在官网发布中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度(总第81次)例会的内容,提到“稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,引导货币信贷及社会融资规模合理增长”。

  此前“合理稳定”的表述被“合理充裕”取代,且稳健中性货币政策表述后,加入了“松紧适度”这一新表述,诸多市场人士认为货币政策已由边际趋紧转向边际偏松。

  交通银行首席经济学家连平称,去年是在朝偏紧的方向运行,现在则是朝偏松的方向。“从结果来看,强监管和去杠杆下,流动性不是合理适度,而是偏紧,这时如果不进行偏松方向调整,那么货币政策实际状态就偏紧了。”

  而在双重利好的刺激下,10年国债到期收益率从6月25日的3.5803%一路下行至7月2日3.4668%这一年内低点,随后出现小幅回调;10年国开债到期收益率则从6月25日的4.3167%下行至目前的4.1421%,幅度达17BP。

  债市慢牛可期

  尽管投资者几乎总处于焦虑状态中,但今年的债市已然走出一波债牛行情。

  年初,10年期国债到期收益率处于3.9%左右的高点,最高点一度攀升至3.98%,而至6月末已下行至3.5%左右的水平,下行幅度达到约40BP;10年期国开债收益率从年初5%左右的水平,下行至目前的4.2%左右,下行幅度达80BP。

  “今年外资贡献不小。”前述上海公募基金人士对21世纪经济报道记者说,“一季度开始,境内投资人还在犹豫时,外资开始进场增持,到4月中下旬,10年国债收益率就大概下来了20个BP左右。”

  中债登数据显示,截至6月底,境外机构持有我国债券(未包含中票、短融等上清所负责统计的数据)规模达12958.56亿元,同比增长61.24%,较年初增加了33.02%。

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